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2020年4月西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2020年03月27日15:41   來源:西本新干線
摘要:三月以來,國內新冠肺炎疫情得到有效控制,各地復產復工節奏加快,隨著終端需求的恢復,國內建材價格呈止跌回升;進入月末,國內螺紋鋼持續15周的庫存累積進入尾聲,社會庫存出現環比下降,給市場信心帶來一定提振。然而,國際疫情仍在擴散,全球經濟受到嚴重威脅,資本市場也處于動蕩之中,國內市場很難獨善其身,近期黑色系期貨主動調整,就體現出一定的悲觀預期。與此同時,在國內恢復正常的生產生活秩序后,鋼廠復產速度也加快,部分區域短流程鋼廠產量迅速提升,供給端壓力較前期有所放大,這將進一步延緩去庫存進程。因此,在三月份“低位反彈”之后,四月份國內建材價格難以呈現單邊上行,價格波動的空間既取決于庫存去化的速度,也受制于國際、國內環境的變化。

本期觀點:供需同步恢復 鋼價區間震蕩

時間:2020-4-1—2020-4-30

關鍵詞:復產 庫存 降庫 出口

本期導讀:

●行情回顧:需求逐步復蘇,鋼價跌后回升;

●供給分析:鋼廠陸續復產,供給壓力上升;

●需求分析:工程步入正軌,需求回歸常態;

●成本分析:鐵礦高位運行,成本支撐明顯;

●宏觀分析:疫情仍未消除,政策預期向好。

●綜合觀點:三月以來,國內新冠肺炎疫情得到有效控制,各地復產復工節奏加快,隨著終端需求的恢復,國內建材價格呈止跌回升;進入月末,國內螺紋鋼持續15周的庫存累積進入尾聲,社會庫存出現環比下降,給市場信心帶來一定提振。然而,國際疫情仍在擴散,全球經濟受到嚴重威脅,資本市場也處于動蕩之中,國內市場很難獨善其身,近期黑色系期貨主動調整,就體現出一定的悲觀預期。與此同時,在國內恢復正常的生產生活秩序后,鋼廠復產速度也加快,部分區域短流程鋼廠產量迅速提升,供給端壓力較前期有所放大,這將進一步延緩去庫存進程。因此,在三月份“低位反彈”之后,四月份國內建材價格難以呈現單邊上行,價格波動的空間既取決于庫存去化的速度,也受制于國際、國內環境的變化。基于此,我們對于四月份國內建筑鋼行情走勢持“供需同步恢復,鋼價區間震蕩”的判斷——預計4月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在3650-3900元/噸區間運行。

行情回顧:3月鋼價止跌反彈

一、 行情回顧篇

2020年3月份國內建筑鋼價止跌回升,截止3月27日,西本鋼材指數收在3750,較上月末上漲50,月環比漲幅為1.4%。

具體來看,受新冠肺炎影響,年后終端需求推遲,而庫存積累創歷史新高,市場整體情緒較為悲觀,國內建筑鋼材價格在2月份出現大幅下跌。進入3月份,國內疫情得到有效控制,各地企業陸續復產復工,終端需求也逐步恢復正常,國內建材價格呈止跌回升走勢。為配合市場盡快復蘇,政府推出一些利好政策,然而鋼價卻未能出現持續拉漲,究其原因有兩個方面,其一是目前庫存處于高位,去庫存仍需一個過程,而鋼廠復產后,供給壓力也有增加,或對鋼價反彈形成一定抑制。其二是全球疫情擴散,導致國際金融市場連番下挫,連累國內資本市場,對市場情緒帶來一定負面影響。因此三月份鋼價雖然震蕩上行,但漲幅有限。

國內建筑鋼價在經歷3月份止跌之后,4月份市場是否能繼續上行?去庫存進程能否符合預期?原料走勢將如何?帶著諸多問題,一起來看4月國內建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本新干線監測庫存數據顯示,截至3月26日,國內主要鋼材品種庫存總量為2439.64萬噸,較2月末上升58.34萬噸,增幅2.45%,較去年同期增加831.87萬噸,增幅51.74%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為1338.19萬噸、415.38萬噸、404.34萬噸、145.29萬噸和136.44萬噸。本月國內五大鋼材品種庫存變化出現分歧,其中螺紋鋼、熱軋庫存仍有上升,而線材、冷軋、中厚板則出現回落。

據數據分析,3月上旬國內建材庫存仍有增加,進入3月中下旬,庫存拐點正式出現,一方面是前期延遲的終端需求逐步釋放,成交表現日益增加;另一方面前期鋼廠減產、限產效果顯現,市場供應端壓力有所減小。不過面對絕對值高企的庫存,去庫存過程不會一蹴而就,同時,國內環境轉好后,也需要警惕鋼廠生產的全面發力,或再次對后期市場形成壓制。

2、國內鋼材供給現狀分析

新干線訊 據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示,2020年3月中旬重點鋼企粗鋼日均產量183.66萬噸,旬環比增加2.8萬噸,增長1.55%。2020年3月中旬重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1982.40萬噸,旬環比減少158.47萬噸,下降7.4%。

3、國內鋼材進出口現狀分析

2月份,國內新冠肺炎疫情蔓延,部分國家對中國鋼材出口采取了限制措施,導致該月中國鋼鐵出口量繼續回落。據海關總署發布數據顯示,今年前兩月,中國累計出口鋼材781.1萬噸,同比下降27%,創下2018年3月以來最大降幅。目前國內疫情得到好轉,但國外疫情卻大肆蔓延,這對后期我國鋼鐵出口需求造成嚴重影響,預計在接下來的幾個月,國內鋼材出口數據將繼續走弱。

4、下月建筑鋼材供給預期

鑒于國內復產復工節奏加快,本月建材建材供給小幅增長。短流程鋼廠開工率環比2月明顯上升,與此同時,電弧爐鋼廠開工率也不斷突破,華東地區復工復產的調坯軋材廠也有所增多。同時,部分前期集中減產檢修的鋼廠在近期陸續復產,致使主流高爐鋼廠計劃總產量環比小幅增長,因此4月份建材供給壓力或將繼續攀升。

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

進入三月后,國內鋼市需求逐步復蘇,其中華東、華南、西南地區尤為明顯,以申城為例,隨著終端工程開工率節節攀升,市場成交情況每周呈加速上升態勢。至三月下旬已基本達到去年同期正常水平。同時,國內宏觀利好政策接連不斷,基建投資再度加碼,在接下來的四月份,需求情況有望進一步好轉,或對建筑鋼價有著提振作用。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

3月原料價格漲跌互現,根據西本新干線監測數據,截止3月27日,唐山地區普碳方坯出廠價格3110元/噸,較上月末價格上漲110元/噸;江蘇地區廢鋼價格為2430元/噸,較上月末下跌90元/噸;山西地區二級焦炭價格為1540元/噸,較上月末價格下跌150元/噸;唐山地區65-66品味干基鐵精粉價格為815元/噸,較上月末下跌5元/噸;普氏62%鐵礦石指數為85.95美元/噸,較上月末上漲2.05美元/噸。

3月份國內鋼坯價格震蕩走高。隨著本月下游軋鋼廠陸續復產,鋼坯需求逐漸恢復,鋼坯供需態勢相對良好,因此對鋼坯價格有提振作用。而庫存方面受下游復產及運輸力緩解,本月鋼坯倉儲庫存及鋼廠、軋鋼廠廠內鋼坯庫存都出現降庫趨勢,因此鋼坯價格震蕩走高。然而價格拉高后,成交多顯觀望,疊加倉儲庫存暫時難以快速降庫,對鋼坯價格有一定的壓制作用。因此預計4月鋼坯價格或將小幅震蕩趨強運行。

3月份國內焦炭價格大幅下行。年后鋼材累庫嚴重且需求低迷,壓力逐漸傳導至原材料,焦炭在短時間內降價200元/噸。繼焦炭降價四輪后暫時穩定,鋼廠采購意愿增強,并且在運費恢復并漲價的預期下,場內庫存逐漸升高。港口庫存由于貿易商抄底,考慮運費等多種情況的下庫存也逐漸增加。近期焦炭價格相對較低時產生了一定的需求,穩住下跌的勢頭,預計4月份焦炭價格將止跌企穩運行。

3月份國內廢鋼價格先漲后跌,下游鋼材整體成交不如預期,較難對廢鋼價格產生實際支撐,沙鋼累跌60元/噸后,各地商家恐跌情緒繼續加重,為避險繼續積極出貨,導致多數鋼企到貨量居高不下。進入4月后,各工地恢復采購,且各行業運轉陸續恢復正常,在下游成交表現逐步好轉的情況下,預計4月廢鋼走勢有望止跌企穩。

3月份鐵礦石價格震蕩整理。受疫情全球擴散影響,未來一個季度,外需減少對鐵礦石價格形成壓制。內需進一步上升空間亦有限。雖然目前制造業基本復工,但有可能受全球供應鏈制約,未來開工率會有所回落。螺紋鋼價格難以持續上漲,成材端價格也面臨一定回落壓力。鐵礦石自身基本面相對偏弱,預計4月份國內鐵礦石走勢將以震蕩盤整運行。

3月份BDI指數止跌反彈,截止3月26日,波羅的海干散貨運價指數(BDI)收報569點,較上月末上漲34點,跌幅6.36%。3月20日,上海航運交易所發布的中國沿海(散貨)綜合運價指數報收901.34點,較上期上漲0.1%。3月20日,上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收875.59點,較上周上漲0.3%。3月20日,沿海金屬礦石貨種運價指數報收943.89點,較上周下調0.1%。預計下月BDI指數整體將延續低位盤整格局。

2、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述,4月份原材料價格或將震蕩運行:鐵礦石需求受限,價格盤整趨弱;焦炭四輪提降后,價格逐步企穩;廢鋼成交好轉,價格止跌企穩。總體來看,預計下月建筑鋼材生產成本不會有太大的下行空間。

五、宏觀信息篇

1、 G20向全球經濟注資5萬億美元應對疫情

G20領導人應對新冠肺炎特別峰會當天以視頻會議方式舉行。與會各國領導人在會后發表的聯合聲明中說,我們正在采取迅速且有力的措施,支持經濟,保護勞動者和企業,尤其是中小微企業;我們正在向全球經濟注入超過5萬億美元資金,作為有針對性的財政政策、經濟措施和擔保計劃的一部分,以抵消大流行病對社會、經濟和金融的影響。

2、交通強國建設全方位發力 穩增長獲新支點

2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃的收官之年,是加快建設交通強國的緊要之年。《經濟參考報》記者了解到,當前,在做好疫情防控的同時,交通強國建設全方位提速發力,未來還將進一步擴大試點范圍,眾多單位正在積極申報。

3、重大投資項目開復工提速 吹響中國經濟復蘇“沖鋒號”

全國重大鐵路項目已基本復工,京沈高鐵等一批重大鐵路項目正抓緊施工建設;重大公路、水運項目復工率達97%,北京至雄安高速公路等一批重大公路項目已復工并加快推進;機場項目復工率達87%,重大水利工程復工率86%,引江濟淮工程、云南滇中引水工程等重大水利工程已復工建設;重大能源項目、重大外資項目基本復工,寶馬全球最大生產基地——沈陽華晨寶馬第三工廠項目復工后正加緊推進。

4、政策效果顯現 消費市場回暖步入快車道

國內疫情逐步穩定,消費市場正在隨暖春復蘇。《經濟參考報》記者獲悉,多部門正在醞釀更多支持政策,加快推動綠色智能消費。其中,汽車、家電以及電子產品等領域利好有望率先落地。目前,商務部、國家發展改革委等相關部門正在研究出臺進一步穩定汽車消費的政策,地方也在同步推進,廣東、海南等地已經接連推出具體舉措。另外,多地政府和商家已經啟動家電、電子產品市場促銷活動,鼓勵綠色智能消費,促進產品更新升級。專家表示,隨著疫情好轉和政策效果顯現,消費市場回暖步伐正在加快。

六、國際市場篇

根據西本新干線統計的數據(如上表)顯示,3月份國際螺紋鋼市場漲跌互現。

2020年2月全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.433億噸,同比提高2.8%。

2020年2月中國粗鋼產量為7480萬噸,同比提高5.0%。印度2月粗鋼產量為960萬噸,同比提高1.5%。日本2月粗鋼產量為790萬噸,同比提高2.2%。

歐盟國家,意大利2020年2月粗鋼產量為200萬噸,同比提高0.1%;法國2月粗鋼產量為120萬噸,同比下降1.3%。美國2020年2月粗鋼產量為720萬噸,同比提高3.0%。巴西2020年2月粗鋼產量為270萬噸,同比下降1.3%。土耳其2020年2月粗鋼產量為290萬噸,同比提高8.2%。烏克蘭2020年2月粗鋼產量為170萬噸,同比提高1.2%。

七、綜合觀點篇

三月以來,國內新冠肺炎疫情得到有效控制,各地復產復工節奏加快,隨著終端需求的恢復,國內建材價格呈止跌回升;進入月末,國內螺紋鋼持續15周的庫存累積進入尾聲,社會庫存出現環比下降,給市場信心帶來一定提振。然而,國際疫情仍在擴散,全球經濟受到嚴重威脅,資本市場也處于動蕩之中,國內市場很難獨善其身,近期黑色系期貨主動調整,就體現出一定的悲觀預期。與此同時,在國內恢復正常的生產生活秩序后,鋼廠復產速度也加快,部分區域短流程鋼廠產量迅速提升,供給端壓力較前期有所放大,這將進一步延緩去庫存進程。因此,在三月份“低位反彈”之后,四月份國內建材價格難以呈現單邊上行,價格波動的空間既取決于庫存去化的速度,也受制于國際、國內環境的變化。基于此,我們對于四月份國內建筑鋼行情走勢持“供需同步恢復,鋼價區間震蕩”的判斷——預計4月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在3650-3900元/噸區間運行。[文]西本新干線特邀評論員2020-3-27

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