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[庫存看市場] 庫存消化放緩,鋼價震蕩走弱

2020年04月04日07:34   來源:西本新干線
摘要:從供需面看,目前需求端已經恢復常態,局部地區甚至超過了正常水平,表明建筑鋼方面因疫情影響的需求并沒有“缺席”;但供應端的壓力客觀存在,主要表現在:原料成本整體下移,鋼廠復產更加積極,其它鋼材品種表現不佳,廠商“去庫存化”的時間被拉長。短期內,全國建筑鋼價仍不具備集體反彈的基礎,最終或將走出這樣的行情:“抵抗式”下跌,“修復性”回漲

本周(330—42日),西本鋼材指數周五收在3690/噸,環比上周下跌60/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示,截止43日,全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3731/噸,環比上周下跌53/噸;高線HPB300φ6.5mm3849/噸,環比上周下跌50/噸。

                                                                                             

本期,全國主要市場建筑鋼材價格震蕩下行,從各地價格走勢來看,東北、西北、華北、西南跌幅不大,華中、華東和華南地區下跌為主本期西本鋼材指數下跌,而成本指數也有走低,表明鋼廠利潤空間沒有壓縮;本周螺紋鋼期貨換月后下行,對現貨市場形成負面引導

期貨方面,本期黑色系全面下行:鐵礦石震蕩走低,焦炭繼續下探,熱卷一度破位,螺紋鋼低位反復其中,熱卷2010合約周五收在3035元,較上周下跌136/噸;螺紋鋼RB2010合約周五收在3189/噸,較上周下跌140/噸。從全周走勢情況看,原料端(鐵礦和焦炭)延續弱勢,成材端(螺紋和熱卷)聯袂走低,期貨市場打壓了現貨信心

回首本期,消息面缺少利好,期貨市場整體走低,原料價格再次下滑,螺紋現貨震蕩下行。當前行業面出現什么變化?后期鋼價走勢如何?一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據,再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監測數據顯示:截至42日,滬市螺紋鋼庫存總量為56.07萬噸,較上周增加2.44萬噸,增幅為4.55%;目前庫存量較上年同期(33.08萬噸)增加22.99萬噸,增幅為69.50%。本期,上海地區價格環比下跌,周邊鋼廠見風使舵,下游需求增幅放緩,環比來看,庫存增倉速度再次提升

本期,西本新干線監測的滬市線螺周終端采購量為2.66萬噸,環比上周增加6.83%。這也是節后終端采購量連續第周回升,表明工地需求進一步恢復從歷史數據看,本期日均終端采購量接近正常水平,預計后期增速趨于溫和

本期西本鋼材指數走勢先跌后漲,市場價格環比下跌:周一,主動回調,周二繼續下跌,周三陰跌不止,周四低位反彈,周五上行乏力當下上海市場現狀是:社會庫存處于高位,商家心態比較脆弱;終端需求回歸常態,主導鋼廠順應市場;原料價格整體回落,期貨市場預期不佳。目前外部環境依然嚴峻,國內供需矛盾存在,廠商操作都很理性,預計下周西本鋼材指數區間波動

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為2355.31萬噸,較上周減少84.33萬噸,減幅3.46%這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續第三周回落,但降幅環比出現收窄,表明去庫存節奏有所放緩。對比西本新干線歷史數據,本輪庫存基數太大,預計降庫過程不會持續順暢

主要鋼材品種中,本期螺紋鋼庫存量為1278.01萬噸,環比上周減少60.18萬噸,減幅為4.50%;線盤總庫存量為401.93萬噸,環比上周減少13.45萬噸,減幅為3.24%;熱軋卷板庫存量為399.10萬噸,環比上周減少5.24萬噸,減幅為1.30%;冷軋卷板庫存量為146.04萬噸,環比上周增加0.75萬噸,幅為0.52%;中厚板庫存量為130.23萬噸,環比上周減少6.21萬噸,減幅為4.55%

據西本新干線歷史數據,當前庫存總量較上年同期(201944日的1518.79萬噸)增加836.52萬噸,增幅為55.08%,分品種看,本期五大品種庫存中,冷軋板卷庫存量出現回升。本期,全國主要樣本倉庫中,除華中部分地區增倉外,所有市場庫存下降,但降幅大面積放緩單從庫存變化情況看,價格還有下行的壓力

本期,華東區域價格下跌為主,截至周五,比來看,除山東、江西市場價格盤整外,其它區域多有走低,其中,前期高掛的安徽、浙江市場降幅最大。以各地西本優質品為參照物,目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3450-3550/噸,周環比下跌50-130元。

本期,影響市場走勢的行業資訊主要有(以時間先后排序):

逆周期調節政策加碼,二季度經濟增速料反彈

國家統計局27日發布數據顯示,1-2月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額4107.0億元,同比下降38.3%。國家統計局工業司副司長張衛華表示,雖然規模以上工業企業利潤總體明顯下降,但部分連續生產行業以及民生保障行業利潤仍然保持增長態勢。分析人士認為,近期,基建投資逐步加碼、地方政府專項債發行進度加快,一系列逆周期調節政策持續發力。隨著政策效應逐步顯現,二季度經濟有望大幅反彈。

G20貿易和投資部長會議公報出爐

二十國集團輪值主席國沙特當地時間330日晚向外界公布當天早些時候結束的二十國集團貿易和投資部長會議公報。公報顯示,二十國集團的貿易和投資部長及特邀參加的國家代表對新型冠狀病毒肺炎疫情所造成的“毀滅性悲劇”深感悲傷,強調面對疫情這一全球共同挑戰,各國需要協調形成一致對策。公報顯示,貿易部長和投資部長們已開始按照26日舉行的二十國領導人應對新冠肺炎特別視頻峰會中達成的共識監測和評估疫情對貿易的影響,并積極努力確保重要的醫療用品和設備、農產品以及其他必需品和服務的國際流動,各國將采取必要措施促進相關貨物和服務的貿易,并根據不同國情通過有針對性的投資措施來鼓勵提高相關商品的產量,避免借機提高價格和謀取暴利的行為發生。

全球鋼市震蕩弱行跌幅擴大

三月份的國際鋼市震蕩弱行,跌幅擴大。報告期全球鋼材基準價格指數,周環比下跌1.8%(由漲轉跌),月環比下跌0.7%(由漲轉跌),月同比下跌11.4%(跌幅擴大),年同比下跌9.5%(跌幅擴大)。指數運行可見,新冠病毒疫情在全球爆發式擴散,不僅使金融市場巨幅震蕩,也嚴重影響了世界經濟的正常運行,侵蝕了經濟社會各個方面,殃及了整個鋼鐵產業鏈。為此,結合基本面發展態勢預測,近期國際鋼市或繼續震蕩調整走勢。

國務院常務會議:帶動擴大有效投資

國務院總理李克強331日主持召開國務院常務會議,會議指出,要進一步增加地方政府專項債規模,在前期已下達一部分今年專項債限額的基礎上,抓緊按程序再提前下達一定規模的專項債,按照“資金跟著項目走”原則,對重點項目多、風險水平低的地區給予傾斜。各地要抓緊發行,力爭二季度發行完畢。會議指出,部署強化對中小微企業的金融支持,強化對中小微企業普惠性金融支持,增加中小銀行再貸款再貼現額度1萬億元。

統計局:3月份中國制造業PMI52.0%

3月份,我國統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效,疫情防控形勢持續向好,生產生活秩序穩步恢復,企業復工復產明顯加快。中國采購經理指數在上月大幅下降基數上環比回升,其中制造業PMI52.0%,比上月回升16.3個百分點;非制造業商務活動指數為52.3%,比上月回升22.7個百分點;綜合PMI產出指數為53.0%,比上月回升24.1個百分點。

統計局:調查結果顯示企業生產經營壓力仍然較大

雖然3月份制造業PMI大幅回升,但調查結果顯示,企業生產經營壓力仍然較大,本月反映資金緊張和市場需求不足的企業比重分別為41.7%52.3%,比上月上升2.64.1個百分點。從外部環境看,疫情在全球快速蔓延,世界經濟貿易增長受到嚴重沖擊,給我國經濟帶來新的嚴峻挑戰。3月份我國制造業新出口訂單指數和進口指數分別為46.4%48.4%,雖環比有所回升,但處于較低水平。

3月鋼鐵業PMI 42.2%

中物聯鋼鐵物流專業委員會數據顯示,3月鋼鐵行業PMI42.2%,較上月上升5.6個百分點;其中,新訂單指數為38.5%,較上月上升5.8個百分點;新出口訂單指數較上月下降15.2個百分點至27.3%;生產指數為39.3%,較上月上升8.0個百分點;采購量指數為41.5%,較上月回升13.4個百分點;原材料庫存指數為44.9%,較上月回升15.7個百分點。產成品庫存指數為41.6%,較上月下降15.9個百分點。原材料購進價格指數為40.7%,較上月下降1.0個百分點。

發改委:鋼鐵行業20201-2月運行情況

1-2月中國鋼鐵工業協會會員鋼鐵企業實現銷售收入5265億元,同比下降6.04%;實現利潤125億元,同比下降35.8%;銷售利潤率2.35%,同比下降1.09個百分點。

工信部:1-2月我國鋼材價格下跌明顯 鐵礦石價格波動上升

工業和信息化部31日發布的20201-2月份鋼鐵行業運行情況顯示,我國鋼鐵產量增減互現。1-2月,全國生鐵、粗鋼分別為1.32億噸、1.55億噸,同比分別增長3.06%3.07%;鋼材產量為1.67億噸,同比下降3.39%1-2月,中國鋼材價格指數平均為103.34點,同比下降3.3%。截至228日,中國鋼材價格指數為100.39點,同比下降5.71%。

中國汽車流通協會:3月中國汽車經銷商庫存預警指數為59.3%

41日,中國汽車流通協會“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”顯示,3月汽車經銷商庫存預警指數為59.3%,環比下降27.0個百分點,同比上升7.2個百分點,庫存預警指數位于榮枯線之上。

3月我國重卡銷售11.3萬輛 同比下降24%

3月,我國重卡市場預計銷售各類車型11.3萬輛左右,同比下滑約24%,重卡行業自今年年初以來已經是“兩連降”。11.3萬輛這個銷量數據,也是最近四年來(2017-2020年)的3月份銷量最低值,跟20173月份11.46萬輛的銷量水平基本相當。

易居研究院:3月份40城土地成交量環比增34.9%

42日,上海易居房地產研究院發布《2020340城土地市場報告》。3月份疫情影響減弱,40城土地成交量較2月有明顯增長,但土地成交價、土地出讓金和成交溢價率均有所下行,表明40城地市降溫態勢未變。

財政部:全國各地發行新增專項債券1.08萬億元

財政部副部長許宏才:今年以來,按照黨中央、國務院決策部署,根據全國人大常委會授權,財政部提前下達了2020年部分新增專項債券額度12900億元。截至2020331日,全國各地發行新增專項債券1.08萬億元、占84%,發行規模同比增長63%,預計約提前2.5個月完成既定發行任務。

財政部:一季度地方政府新增債券完成提前下達額度的83.5%

截至3月底,2020年發行地方債券16105億元,其中新增債券15424億元,完成中央提前下達額度(18480億元)的83.5%,包括一般債券4595億元,完成中央提前下達額度(5580億元)的82.3%;專項債券10829億元,完成中央提前下達額度(12900億元)的83.9%

中鋼協副會長遲京東:市場風險很大 要做好下降準備

中國鋼鐵工業協會副會長遲京東說,1-2月會員鋼企虧損面已超40%。而現在會員鋼企利潤率幾乎降至1%點多,已基本處在虧損邊緣。”他對未來鋼市的預判是:短期內4月鋼價會大概率窄幅波動。如果國外市場45月份后還不見好,起碼上半年鋼價都會不如人意。要是疫情拖到67月份,影響就比較大了。今年鋼鐵行業、市場風險很大,建議鋼企要做好應對市場下降的思想準備。

行決定于20204月對中小銀行定向降準

中國人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,于415日和515日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點,共釋放長期資金約4000億元。中國人民銀行決定自47日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%

本周,宏觀面形勢依然復雜,主要表現在:1、國外疫情繼續蔓延,全球經濟遭受重創;2、國內政策不斷加碼,經濟處于恢復階段;3、制造業PMI環比回升,企業經營壓力依然偏大;4、地方新增債券發行加速,效果尚未得到體現;5、汽車行業遭遇困境,產銷尚未走出泥潭;6、房地產行業景氣度下降,復蘇需要更多時間;7、央行繼續定向“放水”,“滴灌”效應依然滯后。具體而言,雖然當前國內經濟處于修復期,但國際市場的負面影響仍在加劇,在消費、出口、投資“三駕馬車”中,當前僅“投資”有所作為。因此,即便刺激政策不斷落地,其效果也會被“稀釋”,在此現狀下,必須認識到,國內經濟不可能“一枝獨秀”,要有“同舟共濟”的心理準備。

從行業面看,當前全球鋼市震蕩趨弱,海外鋼廠減產范圍擴大,需求端的萎縮無法避免,鐵礦等原料價格還有下行空間,后期國內鋼材出口將面臨更大的阻力。而國內鋼企各自為政,在生產成本下移后,規模化競爭的意愿強烈,有數據表明,目前供應端仍在釋放復產的潛能;相比之下,需求端的潛力不是無限,后期很難形成全國性、爆發性增長,區域性的差異也會逐步顯現——供需矛盾很難及時緩解。

回首本周,華東建筑鋼價格是先跌后漲,走出一波震蕩下行,需求是時冷時熱,環比增幅有所放緩。從宏觀面看,在國外疫情出現“拐點”之前,資本市場的動蕩還會繼續,現貨市場情緒化的波動也不會停止;從供需面看,目前需求端已經恢復常態,局部地區甚至超過了正常水平,表明建筑鋼方面因疫情影響的需求并沒有“缺席”;但供應端的壓力客觀存在,主要表現在:原料成本整體下移,鋼廠復產更加積極,其它鋼材品種表現不佳,廠商“去庫存化”的時間被拉長。短期內,全國建筑鋼價仍不具備集體反彈的基礎,最終或將走出這樣的行情:“抵抗式”下跌,“修復性”回漲。

對于上海市場而言,當前社會庫存整體偏高,商家出貨壓力增大,周邊鋼廠跟漲殺跌,在資本市場的引導下,市場情緒頻繁變化。隨著需求已經恢復常態,庫存下降不會變得順暢筆者以為,本周鋼價下跌,既是受到期貨市場的打壓,更是對銷量增長放緩的反應。在市場心態不穩的當下,預計下周現貨價格仍會震蕩走弱,期間需要關注:資本市場的溫度鋼廠生產的進度,終端需求的力度[]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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